2017年，無疑是定制家居站在“風口”之年。今年以來，已有6家定制家居概念公司登陸資本市場，成為A股中備受關注的新板塊。

據記者初步統計，截至8月底，15家定制家居上市公司的總體市值已逼近2000億元。其中，市值超過100億元的已有5家，50億元至100億元的有6家。目前，仍有一批后備相關企業正在推進上市進程。

“定制家居不同于傳統家居，可以根據消費者的需求和喜好進行家居量身定做和個性化設計。省時、省力，充分利用房屋空間，這使得定制家居行業以每年20%的增速成為發展最快的家居子行業。”專業機構投資者在接受記者采訪時稱，未來隨著城鎮化水平的提高和居民可支配收入的增加，定制家居行業極可能伴隨著消費升級而蓬勃發展。

第一梯隊穩步向好

“目前已經有15家定制家居企業登陸A股，資本市場對于這個產業的推動毋庸置疑?！鄙鲜鋈耸空f，上市代表著對企業過去的認可，企業的品牌、形象和價值得以充分展示給消費者。企業資本結構的改善和充足穩定的資金也有利于企業的迅速擴張。

作為家具行業的新興子行業，定制家居因可滿足消費者的個性化需求、空間利用率高、供應鏈等優勢，可借助智能制造和柔性化生產技術實現規模化生產，是目前增長最快的家居領域，滲透率穩步提升。

剛剛披露完的半年度財務數據顯示，定制家居板塊的業績增速喜人。截至今年上半年，凈利潤超過1億元的公司超過半數；板塊內所有公司凈利潤均為正增長，業績同比增速超過1倍的多達6家。

行業的第一梯隊保持著高速穩定的增長態勢。今年上半年，索菲亞(37.110, 0.00, 0.00%)實現營業收入24.87億元；凈利潤達2.94億元，同比增速為47%。索菲亞是第一家上市的定制家居企業，從2013年開始全面實施“定制家·索菲亞”戰略，其中司米廚柜有限公司在2014年6月正式成立。截至2017年一季度末，司米廚柜已有獨立的經銷商專賣店637家（含正裝修店面），比2016年末多出37家。廚柜及其配件的第一季度銷售收入也高達1.02億元，同比增長173%。公司現擁有全國五大生產基地，是產能分布最廣的定制家居企業，在交貨期方面也建立起優勢。

有定制家居“航母”之稱的歐派家居(102.000, -0.42, -0.41%)，率先將“整體櫥柜”的概念引入中國，目前產品已涵蓋定制櫥柜、定制衣柜、定制衛浴、木門、墻紙等分類，品類布局領先其他定制家居品牌；在定制家居龍頭企業中，歐派家居的收入規模最大、品類布局最為齊全。上半年，公司實現營業收入38.75億元；凈利潤為4.14億元，同比增速為33%。截至2016年底，歐派家居擁有直營店19家、經銷商3331家、加盟店4710家。由于涉足相關品類時間較早，已漸成氣候，公司未來在滲透率方面仍有很大的發展空間。

長城證券最新研究報告稱，隨著定制家居行業不斷發展，企業不斷做大做強，產業鏈延伸拓展日益增長：一方面，定制家居企業可以與家具行業上下游企業合作，給予消費者一站式的購物服務；另一方面，規模以上的定制家居龍頭企業可以利用主營業務家具的引流作用，向其他家具或家具飾品擴展，比如說定制木門的企業涉及定制衣柜業務，定制家居企業開設飾品家紡公司。

后續梯隊增速喜人

在企業的成長過程中，定制家居公司最重要的機遇在于國內消費升級的紅利，而消費者有著不同的層次和風格喜好，這意味著定制家居市場能夠容納下更多的企業。

記者統計發現，在定制家居的后續梯隊中，不少上市公司的業績增速亮麗，呈現追趕的態勢。今年上半年，包括尚品宅配(132.660, -0.16, -0.12%)、我樂家居(21.220, -0.12, -0.56%)、皮阿諾(47.250, 1.05, 2.27%)、金牌櫥柜等企業的凈利潤增速均超過100%。其中，我樂家居上半年凈利潤增速甚至高達1694.28%。

值得一提的是，借助“互聯網+”，尚品宅配自2000年開展新居網互聯網業務，2004年開始向下游延伸到家居制造和銷售，在“互聯網血統”方面較其他定制家居公司更為純正，數字化和信息化的發展更具優勢。O2O模式以及直營策略，使得尚品宅配的毛利率在定制家居板塊內最高。目前，尚品宅配的微信粉絲超過900萬、維意定制的微信粉絲超過500萬，線上引流在直營方面的轉化率約為 40%、經銷商方面約為30%，均遠高于行業水平。

受益于定制家居的發展，國內板式家具機械龍頭弘亞數控(58.510, 0.00, 0.00%)也迎來業績的爆發。半年報顯示，公司上半年實現營業收入4.04億元；凈利潤1.23億元，同比增速達92%，創近年來的新高。

定制家居上游企業也受益頗多。豐林集團(5.250, -0.01, -0.19%)被國泰君安(21.500, -0.03, -0.14%)證券認為是“本輪定制家居興起上游人造板行業最受益公司（沒有之一）”。今年一季度，公司凈利潤增速高達652%。

定制家居板塊的資本運作也出現活躍態勢。今年初，豐林集團非公開發行預案出爐，公司將向包括索菲亞投資在內的10名投資者募集8.7億元，用于在新西蘭卡韋勞建設年產60萬立方米刨花板項目。其中，索菲亞擬出資不低于2.2億元（占25.3%）進行認購，且鎖定期三年。此外，好萊客(30.150, -0.06, -0.20%)、我樂家居、尚品宅配等公司先后發布股票激勵計劃，凸顯了定制家居企業對未來業績增長的信心。

編輯 201702